Compound超Maker成DeFi之王 背后推手是社区治理 还是羊毛党?

2020-06-19 15:05 24158

2020,是属于Defi的高光时刻,Defi领域的应用和质押的代币数量迎来爆发式增长。Defi生态的发展给借贷平台注入了新鲜血液和量能,其中,Compound平台的代币可谓是赚足了眼球。

6月16日,去中心化借贷平台Compound宣布已开始向用户分发治理代币COMP,昨日首次上线交易,币价在 Uniswap 上从 0.08 ETH 涨到了 0.41 ETH,上涨了近 95 美金。按照当前ETH 230美金的价格计算,1枚COMP代币价值涨至约94.3美金。     

受此影响,COMP代币总市值一路飙升,夺得DeFi市值的头把交椅,Compound也一度超越了DeFi领域的最大项目Maker成为新一任“DeFi之王”。

此外,代币暴涨80%,也引来了许多投资者涌入参与COMP的“借贷挖矿”,想撸一把羊毛。今天我们就来分析上线一天就碾压Maker的Compound到底有什么“秘诀”?借贷参与度如此之高,到底是真实的社区治理需求,还是撸羊毛的伪需求?·Defi平台的“借贷挖矿”玩法是否值得投资者参与?

Compound成DeFi领头羊

上线交易仅一天,Compound市值已经“超车”DeFi的前任冠军Maker。

根据DeFiMarketCap的数据,COMP目前是目前市值最高的DeFi代币,总市值约为6.51亿美元,远远超过MakerDAO。此外,COMP的加入还使DeFi代币的总市值首次突破了32亿美元。而在6月9日,该数值才刚刚达到20亿美元。这意味着,DeFi代币总市值在不到10天时间内增长了10亿美元。     

▲ DeFi项目总市值及TOP5项目情况  来源:DeFiMarketCap

目前 COMP 的流通量并不明确,按照Compound 首席执行官 Robert Leshner(罗伯特·莱什纳) 的说法,Compound 治理代币 COMP 最早于几个月之前已经开始发放,此前,就有近 240 万枚 COMP 已经分配给 Compound Labs 的利益相关者。另外,还有 4,229,949 枚 COMP 属于 Compound 协议的用户。

6月16日凌晨,Compound用户已开始收到治理代币 COMP,这意味着社区治理的开始。随后,去中心化交易平台 Uniswap 上线了 COMP/ETH 交易对。上线当天 COMP 的价格上涨了62%以上,6月16日晚间COMP币价最高涨至98.36美元。虽然目前币价已经有所回落(暂报65.29美元),但巨大的涨幅已经足够吸引投资者们的眼球。

此外,DeFiPulse数据显示,Compound平台上锁定的代币美元总价值已突破2.1亿美元,近半个月时间内总价值已翻一倍。

▲ 锁定在Compound中的代币美元总价值 来源:DeFiPulse

在发行代币之前,Compound平台已然是非常知名的Defi平台,其背后的投资机构有a16z、Coinbase、Polychain Capital,以及 Dragonfly Capital 等等顶级资本,Compound平台的借贷量在 Defi 平台中稳居前五。今年2月,Compound宣布计划推出社区治理代币COMP,成为大家非常期待的事情。

在 COMP 面世后,Compound 平台的存款量和借贷量突飞猛进,COMP 开始借贷挖矿后的 13 个小时,平台存款量增加了 51%,借贷量增加了 64%。       

一时之间,COMP成为了投资者尤其是DeFi玩家关注的焦点。COMP上线首日 24 小时交易量超过 110 万美元,Compound一夜之间成为了DeFi领域的领头羊。但与此同时,币价暴涨也引来了众多羊毛党,很多社群都在谈如何“COMP挖矿”、“撸COMP羊毛”。

▲ 社群中讨论“COMP”挖矿

近日Compound平台的存款借贷参与度如此之高,其中不乏羊毛党贡献的力量。

那么Compound平台借贷到底如何参与?COMP的发行模式是怎样的?为什么会获得羊毛党的“青睐”?

Compound借贷与发行模式

Compound是运行在以太坊上的抵押借贷平台,也是目前DeFi借贷市场上主流的借贷平台之一。Compound核心是让资产在时间上的价值可交换,简单讲就是抵押借贷。当需要用到一种资产的时候,不需要花费100%的成本持有,只需要承担一点利息即可获得一定时间内的使用权,使用完之后再还回去。

在Compound平台上,用户可以通过抵押一种代币借出另一种代币,比如抵押ETH借出美元稳定币USDC。目前支持六种代币:ETH、DAI、USDC、BAT、REP和ZRX。通俗地理解,它与你的银行类似,Compound 把你的钱借给借款人,并随着时间的推移赚取利息。

但与银行不同的是,你的利息是从你存入 Compound 的智能合约后开始复利计算的。因为这是一个智能合约,整个流程中没有中间人,因此利息会比传统银行要高。与 MakerDAO 类似,Compound 的贷款是通过超额担保确立的。借贷者将代币存入 Compound 中以增加他们的 “借款能力”,如果借贷者的借款能力低于 0,他们的抵押品将被出售以偿还债务。另外,每个资产的贷款利率是不同的,这根据资产的需求而决定。      

而COMP是Compound发行的社区治理代币,它允许持有人在治理决策中投票或委托,且支持用户通过参与借贷获取。COMP 将根据使用情况,每天奖励给协议用户,持续 4 年。每天一半的 COMP 分配给资产供应商,另一半给借款人。

按照 Compound 的官方信息,通过用户借贷而发行的 COMP 有近 430 万个,占总量的 43%,每个以太坊区块会产出 0.5 个 COMP,这样计算就是每 24 小时大约有 2880 个 COMP 生成,也就是每天有 2880 个 COMP 分配给在 Compound 平台存款借贷的用户,其中存款方分配 1440 个,借款方分配 1440 个。

这就意味着,只要在Compound平台上进行存款或者借款,存款方和借款方都将获得单价几十美金的COMP代币。因此COMP的这种发放模式被业内称为“借贷即挖矿”。

这种玩法模式是不是很眼熟?像极了去年11月EOS上的一个薅羊毛的项目EIDOS,当时的“转账即挖矿”模式,直接让当时EOS的借贷池子里几十万闲置的EOS被借空了;此外,还有去中心化交易平台 uniswap 通过“流动性挖矿”的模式,用户成为流动性提供商,就可以获得收益。

当一个项目玩法简单,奖励或补贴足够吸引人的时候,必然就俘获了羊毛党们的“青睐”。

“借贷即挖矿”是否值得参与?

通过分析COMP的“挖矿”逻辑,我们看看这种模式到底值不值得参与。

首先,用户获得的COMP数量并不是与存款借贷笔数、金额成正比,根据mykey团队的说法,目前COMP代币的分配主要是根据存款借贷的利息多少来分,存款获得的利息越多,获得的 COMP 越多,借贷付出的利息越多,获得的 COMP 越多。

其中USDT的存款利率和借贷利率在各币种间最高,也就意味着用USDT存款或贷款,获得COMP的数量可能越多。

DeFi钱包Debank实时数据显示,早在COMP上线之前的6月14日上午,去中心化借贷协议Compound上USDT存款利率激增,高达46.17%,USDT借贷利率为46.6%,目前Compound上的USDT资金利用率已接近100%。

根据上图 DeFi 钱包 DeBank 提供的数据,区块律动简单推算,如果用户存款1万美金,在其他变量不变的前提下,24小时可以挖出0.3186个COMP(1063.96/3339万),按照COMP最高100美金的价格计算,约合 31.86 美金。

这种情况下,如果用户借款1万美金,在其他变量不变的前提下, 24小时可以挖出多少0.5163 个COMP (1063.96/2060 万),按照100美金计算,约合 51.63 美金,其中借款要支付的利息大约是4.17 美金(1 万/ 2060 万* 8694.38)。

假设一个用户用1万美金导进导出进行套利,按以上数量和价格计算将可以获得65美金的纯收益,这对于想在无成本低风险的情况下“薅羊毛”的用户来说吸引力确实不小。

但是,薅羊毛是存在一定的风险,比如抵押借贷的利率波动风险,以及智能合约被黑客攻击的风险,毕竟今年DeFi平台已经发生过几起被盗币的事件。

对于熟悉DeFi借贷操作的现有用户来说,或许对这一点已有心理建设,其实也是运气和概率的问题。但对于不太了解和接触DeFi平台的用户来说,不清楚逻辑的情况下,极有可能玩不明白,参与前尽量谨慎考虑。

此外,COMP的模式对DeFi以及区块链市场的影响,有利亦有弊。

首先, COMP造成的FOMO情绪在一定程度上是能推动 DeFi 行业的发展,DeFi总市值突破32亿美元就是一个表现。价格泡沫会让不少圈外用户进入DeFi领域,同时也会让DeFi越来越出圈。而我们相信Compound的愿景初衷也是为了促进DeFi的发展,正如其创始人莱什纳说所:“我们相信DeFi处于早期阶段,并希望在未来几年内看到该行业的成熟。”

但是,目前用户参与compound的存贷币的主要动力就是获得额外的COMP代币,这已经背离了DeFi最初的理念,也不是可持续发展的模式。

最终,存在大量薅羊毛行为的项目都难逃价格去泡沫的过程,当COMP的价值不再能够支撑薅羊毛的成本,Compound平台的数据或许都将回归正常水平。

“我个人不看好Compound代币COMP的分发模式。” 同为去中心化借贷平台dForce的中国社区负责人Jeff在接受区块律动采访时表示,在他看来,COMP的借贷挖矿机制会让市场上有无限的抛压,而且COMP40%以上的代币通过这样的方式分发,规则都在链上,基本上写死了。我们以史为鉴,这种挖矿模式并没有太好的结局。

无论如何,即便是伪需求也罢,这种”挖矿”模式对用户来说,依然屡试不爽。或许只有待潮水过去,剩下一地鸡毛,我们才能看到COMP的真正价值;也或许只有不断地试错,伪需求褪去之后,DeFi能够逐渐摸索出更好的代币发行模式。

来源:金色财经  编辑:月岛